企业并购过程中的法律风险和尽职调查重点

企业并购过程中的法律风险和尽职调查重点

一、并购重组实施前决策过程中的法律风险1、政治法律风险-----政策风险防范：取决于市场参与者对国家宏观政策的理解和把握，取决于投资者对市场趋势的正确判断。由于政策风险防范的主要对象是政府及有关部门，因而更具有特殊性。企业尤其需要防范有关部门出于地方利益、政绩形象等考虑，违背市场竞争规律，行政干预过多的政治风险。2、法律限制中的法律风险防范：国有资产的转让需要事先取得国有资产管理部门的同意认可；外资企业的股权转让需要取得其他股东同意并经原审批机关批准等。审查是否存在重大法律瑕疵，例如主体资格、行业资质和权利瑕疵以及是否完备履行相应法定审批手续、是否获得相关授权或者批准。受司法机关委托拍卖情况下，应当审查拍卖公告、执行依据、评估报告、司法鉴定委托程序及实体的合法性。应当预防法院判决文书被撤销后可能带来执行回转等潜在风险。3、并购重组目的瑕疵的法律风险防范：首先准确了解资产出售或者股权转让、拍卖的真实目的，防范假重组，防范国有法人股借助“司法拍卖”的形式造成国有资产流失，其次应最大限度明确重组方收购目的，避免盲目并购重组。企业并购重组应与企业发展战略相一致，必须从企业长远利益出发，应从自身的实际情况出发，不可有短视；投机的趋向，更不能将短期炒作为并购重组目的。4、目标选择不当的法律风险并购重组之目的，企业应当十分清楚，并且确保该目的符合企业的长期发展战略。并购重组目的选择失误将会影响企业的整体性，从而影响企业的长远发展。5、并购重组信息不对称的法律风险防范：企业在并购重组的过程中，对收购方的了解与被收购方的股东和管理层相比，可能存在严重的信息不对称的情况，从而给并购重组带来诸多不确定因素。可以从被并购方及其专业顾问；管理层及雇员；供应商及承销商；公开披露途径；各类登记机关；有关政府主管部门及公检法等渠道下手调查了解被并购方主体资格；资产及财务情况；债权债务情况；或有负债；对外担保；纳税及环保责任；重要交易合同；知识产权；劳动和人事；法人治理结构；重大诉讼或仲裁；租赁；职工安置补偿等各种情况。6、并购重组方式选择不当的法律风险防范：股权收购式和资产购买式。股权收购式，被并购方的债权债务承担不发生变化，对于资产负债比例明显存在失衡的情况应予以警惕，对评估报告的准确性应当保持合理怀疑。二、并购重组实施过程中的法律风险1、主体资格设计中的法律风险2、程序瑕疵的法律风险3、目标企业信息披露瑕疵的法律风险4、合同管理信息：为他人设定的担保5、有关诉讼信息：正在进行或潜在的诉讼6、有关财务信息：虚假财务报表7、有关债权债务信息：担保、税收、环保等，防止债务“技术处理”，隐瞒或夸大债务8、资产设备监管中的法律风险：帐实不相符；库存可变现程度；资产评估是否准确可靠；无形资产权属是否存在争议；交割前的资产处置；分派股利；分红；解聘专业管理人员和技术人员；是否提前介入；是否调整价格9、经营性亏损承担：过渡期经营性亏损承担；恶意制造亏损；转移财产；提前介入董事会；提前派出管理人对经营和交接工作进行督导10、资产评估中的法律风险：无形资产缺乏应有的评估；未清理债权债务对资产价值的影响没有在报告中反映；评估结果有时公允。11、拍卖过程中的法律风险（商业风险）：底价的确定及突破问题12、财税筹划中的法律风险：并购重组融资不当；资金来源不确定性；融资成本的高增长型（机会成本）；支付方式不当（直接交付法院）；税收政策的变化（并购前后）三、并购重组整合中的法律风险1、