【出处】《金融法苑》2010年第2期
【关键词】低碳经济；金融；温室气体排放；经济发展模式；化石燃料；二氧化碳；低污染；消费
【写作年份】2010年

【正文】

　　不知从何时开始，谈论碳金融（carbon finance）似乎成为一种时尚。金融本来就是个惹人眼热的词，再沾上低碳环保的边，想不火都难。虽说报章上满是碳金融的身影，但真能把它的来龙去脉说清楚的倒也不多。本文试图从范畴释义、本质探析、前景展望这三个角度，对“碳金融是什么”这个问题做一剖析。


　　一、碳金融释义：什么叫做碳金融？


　　碳金融的兴起和“低碳经济”这个大背景有关。所谓低碳经济，是指人类在生产、流通和消费等活动中开发使用非化石燃料并实现化石燃料低碳化利用的同时，对二氧化碳等温室气体排放实行管制，以防止地球变暖的一种低能耗、低污染的经济发展模式。


　　人类社会并不是闲着没事才折腾出低碳经济这么个玩意儿，而是因为：第一，人们意识到此前经济发展模式的破坏性后果，为了对人类自身及其赖以生存的地球负责，发展模式低碳化转型已是大势所趋；第二，开发可替代性能源、提升能源使用效率等低碳化措施可以缓解日益增加的能源需求，巩固国家能源安全；第三，在全球经济衰退的2008年，低碳行业的收入增幅仍达到75%，并有着巨大的市场潜力，[1]这也使人们在反思既有发展模式的同时，感受到了低碳经济的巨大驱动力，从而更有意愿推进经济结构的低碳化调整；第四，面对巨大的潜在利益，各国意识到，只有主动致力于能源、产业、经济结构的调整和转型，参与制定以低碳经济为主的生态文明游戏规则，才能提高国家的竞争力，引领世界经济的未来发展。[2]


　　然而，向低碳经济转型并非易事。开发引进节能减排技术、建设相关基础设施、提高能源使用效率、调整产业结构等所需要大量资金从何而来？如何实现低成本高效率的温室气体减排并管理相关风险？


　　先看资金从何而来。银行是一个当然的融资渠道，但不同于传统融资标准的是，越来越多的银行开始遵循所谓“赤道原则（Equator Principles）”来发放“绿色信贷”。这一原则是由世界主要金融机构出于践行企业社会责任、维护企业声誉的考虑，根据国际金融公司的政策和指南制定的，旨在决策、评估和管理项目融资中社会和环境风险的一套非官方自愿性原则。实行该原则的银行必须制定与该原则一致的内部政策和程序，并对项目融资中的环境和社会问题尽到审慎核查义务，只有在确信项目执行会对社会和环境负责并会遵守该原则时，才能对该项目提供融资。[3]值得注意的是，虽然这一原则是自愿性的，但随着它在国际项目融资市场中的广泛应用，其已逐渐成为国际项目融资中的行业标准和惯例。


　　基金是另一个重要资金来源。当前市场上不仅有世界银行原型碳基金（Prototype Carbon Fund）、英国政府碳基金等专门投资低碳项目的投资型基金，还有着一些专为低碳项目提供贷款信用担保的担保型基金。另外，国际资本市场上还存在融资租赁、BOT（Build-Operate-Transfer）等其他类型众多的低碳项目直接融资模式。


　　那么，又该如何实现低成本高效率的温室气体减排并管理相关风险呢？大气的流动性使得温室气体排放领域更易产生负外部性，甚至可能导致“公地悲剧”；对于大气环境容量这种全球性公共物品，虽然其承载和自净能力有限，但各排放主体出于自身利益最大化的考虑，更倾向于通过增加产量来提高收入，而不顾由此所增加的温室气体排放对大气环境容量所造成的负面影响--排放主体自身可得到产量增加的全部收益，而排放所导致的成本却会由整个世界分担--长此以往，将最终导致大气环境容量的崩溃。可见，如何消除负外部性是温室气体减排问题的核心。