上市公司暂停终止上市

　　中国交易所关于上市公司摘牌有如下一些规定，并根据情况的严重程度设定了一些最终可能会导致摘牌的几个层次：上市公司如果连续2年亏损、亏损1年且净资产跌破面值、公司经营过程中出现重大违法行为等情况之一，交易所对公司股票进行特别处理，亦即ST制度。

　　对ST公司，如果再出现问题，比如下年继续亏损从而达到《公司法》中关于连续3年亏损限制的，则进行PT处理。PT制度是证券交易所对于暂停上市的公司股票流通所采取的特别安排，目的是为了增强市场流动性，切实维护广大中小投资者的利益。交易所在采取PT交易制度时又规定：从1998年1月1日起3年内的任何1年中，如果PT公司能够扭亏为盈，则可以向交易所提出恢复上市的申请，经中国证监会批准后可以恢复上市。

　　在2000年5月1日起施行的新《上市规则》第十章第一节中，暂停上市有四种情形：

　　(1)上市公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件

　　(2)上市公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载

　　(3)上市公司有重大违法行为

　　(4)上市公司最近三年连续亏损。

　　出现前三种情形之一的，交易所根据中国证监会的决定暂停其股票上市;出现第四种情形的，交易所暂停其股票上市。自上市公司公布年度报告之日起，交易所对其股票实施停牌，并在停牌后三个工作日内就该公司股票是否暂停止上市作出决定，并报中国证监会备案。上市公司应当根据交易所或中国证监会所作的暂停上市决定，在指定报刊刊登《暂停股票上市公告书》。自公告之日起，交易所停止其股票逐日持续交易。上市公司在其股票暂停上市期间，仍然应当依法履行上市公司的有关义务，交易所为投资者提供股票“特别转让”服务，为这些公司的股票流通提供一条出路，尽可能地保障中小投资者的利益。

　　终止上市

　　中国《公司法》第157、158条规定，上市公司有下列五种情形之一的，将由国务院证券管理部门决定终止其上市：

　　(1)公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件，并在限期内未能消除的

　　(2)公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，经查实后果严重的

　　(3)公司有重大违法行为，经查实后果严重的

　　(4)公司最近三年连续亏损，在限期内未能消除的

　　(5)公司被解散、被行政主管部门依法责令关闭或者被宣告破产的。

　　终止上市，就是失去了在交易所挂牌交易的资格，又称为摘牌。《证券法》也明确规定，不符合条件的上市公司应按《公司法》的规定退出市场。交易所上市规则规定，上市公司在接到中国证监会终止其股票上市的通知后，应当在指定报纸发布《终止股票上市公告书》，并应载明以下内容：

　　(1)终止上市股票的种类、简称、证券代码以及终止上市的日期

　　(2)中国证监会终止其上市的决定

　　(3)中国证监会要求的其它内容

　　(4)交易所认为有必要的其它内容。不过，目前中国沪深两市还没有出现公司摘牌的先例。

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