债券的其他要素 嵌入选择权

　　最常见的一种债券嵌入选择权是债券的赎回条款和回售条款。

　　赎回条款赋予发行人在到期日之前按照约定的价格赎回全部或部分债券的权利。赎回权对发行人是有利的(将来利率低，以更低的成本发债。此外，发行人也可以再将来产生预料外的高现金流时尽早偿还债务)，对投资者不利(原因相反)。 为补偿投资者，赎回条款债券的收益率高于没有该条款的债券。

　　回售权可以使投资者在利率升高的情况下将债券按照面值返售给发行者，避免利率升高导致的价格下降损失。对投资者有利，因此收益率较低。

　　可转换债券：有权在一定时间内将债券转换成确定数量的普通股，分享股价上升债券的其他要素 嵌入选择权

　　最常见的一种债券嵌入选择权是债券的赎回条款和回售条款。

　　赎回条款赋予发行人在到期日之前按照约定的价格赎回全部或部分债券的权利。赎回权对发行人是有利的(将来利率低，以更低的成本发债。此外，发行人也可以再将来产生预料外的高现金流时尽早偿还债务)，对投资者不利(原因相反)。 为补偿投资者，赎回条款债券的收益率高于没有该条款的债券。

　　回售权可以使投资者在利率升高的情况下将债券按照面值返售给发行者，避免利率升高导致的价格下降损失。对投资者有利，因此收益率较低。

　　可转换债券：有权在一定时间内将债券转换成确定数量的普通股，分享股价上升

　　的好处，兼具股票和债券的特性。

　　附有认股权证：有权利但无义务在指定时间内以确定的价格购买该公司股票的证券。一般情况下，认股权证可以在发行后与债券分开单独出售和流通，与可转债不同，前者行使权利后债券形态依然存在，后者债券形态消失。 抵押、担保条款

　　按有无抵押担保条款可分为信用债券、抵押债券、担保债券。 偿债基金条款

　　偿债基金就是由发行者准备的用于回购债券的基金。

　　发行者可以采取两种方式回购自己的债券，一种是在债券价格低于面值时，在债券市场上回购一定数量的债券;另一种是发行者将基金委托给受托人保管，由受托人根据抽签结果回购一定数量的债券。

　　从投资者的角度，该条款的好处：1、发行者通过偿债基金分次偿还债券，降低了债券的违约风险;2、提高了债券的流动性;3、该种债券的价格比较稳定，因为债券价格一旦下降，发行者就会积极的购买。因此该种债券的收益率要低些。 当然，也存在不利影响，如果债券发行后利率下降了，根据偿债基金条款，一部分债券将按照回购价格赎回，投资者无法实现利率下降导致的债券价格上涨的资本利得，获得的资金也只能按照更低的利率水平投资。

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