央行票据是债券的一种，全称为中央银行央票，是央行为调节商业银行超额准备金，向商业银行发行的短期债务凭证。发行央行票据，意味着央行通过发行央票这种特殊形式的债券，从市场上回笼人民币，减少市场上人民币的总量。央行票据到期，意味着起初回笼的人民币重新投放到市场中，增加了市场上人民币的总量。了解央行票据有助于普通投资者了解国家宏观经济政策的方向，进而调整自己的理财策略。

宏观经济政策和央行票据?发行央行票据是实行宏观经济政策的重要手段之一，两者有紧密的关系。国家为增进社会经济福利、改善国民经济运行、达到一定政策目标而采取了一系列指导原则和措施，财政政策和货币政策，是实现宏观经济政策目标的两大基本手段。财政政策主要指财政支出政策与税收政策，如近期炒得沸沸扬扬的4万亿元投资方案就属于财政支出政策;货币政策主要通过增加或减少流通领域中的货币供应量，来实现调控目标。我国的货币政策主要包括公开市场业务、存款准备金、中央银行贷款、利率政策和汇率政策，而央行票据就属于公开市场业务中的一种。

央行票据与投资理财?了解央行票据的发行状况对于普通投资者具有重要作用。

暗示经济运行周期?央行票据有3个主要要素：发行的品种、发行的频率和发行的数量。央行票据发行的品种有：3个月、6个月、一年和3年，见表1。?表1央票品种列表

央票类型?宏观经济状况?发行频率?发行时间?发行数额?3个月?一般在不轻易停止发行?一般为每周发行，偶尔隔?周发行?多为周四?按实际需要进行调整?6个月?经济有过热趋势时作为过渡品种发行，经济过热趋势消失或有更好替代品种时停发?每周发行或隔周发行?周四?偶尔周二?按实际需要进行调整?1年?经济升温时发行，经济趋冷现象出现时停发?每周发行或隔周发行?多为周二偶尔周四?按实际需要进行调整?3年?通胀严重时发行，通胀严重现象消失时停发?每周发行或隔周发行，偶尔隔两周或隔一个月发行?周四?按实际需要进行调整

随着宏观经济运行状况的变化，央票各品种的发行与否会变化。无论经济处于高涨还是衰退，3个月央票都会按期发行，只是在发行频率或发行数额上会进行一些微调。一年期央票往往在经济稍有升温时，就开始发行;经济开始有明显衰退时，停止发行。3年期央票一般在经济过热，通胀严重时发行;当严重的通货膨胀消失时，停止发行。6个月央票通常在经济有过热趋势时，作为高期限央票的过渡品种发行，待一年期央票或3年期央票发行后，或经济过热趋势消失时该央票有可能停止发行。6个月央票的发行与否是宏观经济即将过热，或过热现象即将消退的信号。一年期央票开始连续发行，可以视为经济衰退即将结束，新一轮经济增长即将到来的标志，各种投资活动也会渐趋活跃。这时个人投资者可以考虑变换熊市思维为牛市思维，在各投资领域做好积极买入的准备，反之亦然。以股票投资为例，如果一年期央票开始连续发行，这时候先知先觉的投资者可以考虑买入一些周期性行业的股票，如钢铁、航运、煤炭等股票，以获得较好的投资回报。?3年期央票开始连续发行，可以视为通货膨胀严重，经济即将见顶的标志。这时候，个人投资者可以考虑变换牛市思维为熊市思维，在各投资领域做好积极卖出的准备，反之亦然。仍以股票投资为例，如果3年期央票开始连续发行，这时候先知先觉的投资者可以考虑做好减仓准备，卖出一些周期性行业的股票，如钢铁、航运、煤炭等股票，转换成防守性的股票如公用事业股等，以守住牛市的丰厚成果。

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