债券市场

债券是与保险公司保障型险种负债最为匹配的投资工具，在市场经济成熟国家，债券市场多年来一直是保险资金投资的主战场。在我国投连险等单独账户资产还处于襁褓之中的现实情况下，集中精力搞好债券主战场的投资，依然是我国保险资金管理的首要任务。当然，只有企业债充分发育的债券市场才能担此重任，因为国债虽好但收益率太低，以之为支撑的保险产品很难有吸引力。但企业债，尤其是以私募方式发行的低等级企业债，可以提供相当高的收益率，足以作为保险资金投资的主流资产。而其风险还略低于股票，更重要的是其现金流动性更加适合与保险负债进行匹配。在1月份召开的全国金融工作会议，扩大债市规模被提上议事日程。2月7日中国保监会发布了《保险机构债券投资信用评级指引(试行)》，为保险资金投资企业债券、提高信用评估能力提供了重要的保障。

股票投资与证券投资基金

近年来，投连险在我国获得了长足的发展，投连险业务已经发展成保险业显示自身的股票投资管理能力、与基金和银行等金融机构争夺居民理财市场的利器。如果保险业的投资达到了可与基金竞技的水平，那么，投连险自然会长盛不衰。在投连险资金达到一定规模以后，可以考虑设立不附带保险功能的保险背景证券投资基金，比如在美国，就有一些保险公司主要经营投连险或管理证券投资基金。

2000年-2001年的证券投资基金曾经像去年的股票一样让保险业欢呼雀跃，在利率连续下调的绝望中看到希望。但随后三年多的长期熊市、封闭式基金大幅折价交易，使得在低位徘徊的保险资金收益率雪上加霜。在2005年股市回暖之后，长期套牢后的解套惊喜加上有些公司直接投资股票资格的获得，使不少公司大幅减持基金。2006年封闭式基金价格暴涨和大比例分红，又使有的公司后悔没有用足政策，因此，15%的比例应该够用。随着基金“公平交易”制度的完善，利益输送的可能性将不断降低，保险公司应该发挥优势、承担起机构投资者的社会责任，通过基金分享牛市的收益。

其他渠道

展望2007年，保险资金的银行大额协议存款市场仍将持续下降。而且，在政策限制已经松绑的情况下，作为机构投资者，保险公司就应该到各种有风险的投资市场上去搏击，而不应该再躺在银行身上。鉴于升息预期给长期债券投资造成的压力以及股市暴涨已经引起泡沫论，所以，拓展不看我国债市和股市脸色的新型投资领域，将是2007年的又一热点，其基本方向是实业投资和海外投资。

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