裁判要旨

　　轮候冻结旨在等候冻结解除或者冻结财产处分后的剩余价值，以产生冻结效力。冻结标的物被全部处分后，标的物上的冻结当然消灭，轮候冻结也因标的物易主而无物可及、无从生效，或者说效力所及为零。但是，冻结的标的物与其处分后的变价款，实质上是同一执行财产。当标的物处分后变价款有剩余的，轮候冻结对变价款的剩余部分产生冻结效力，效力所及以登记时所需价值为限。

　　案例索引

　　《融(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)与宁波信投资合伙企业(有限合伙)、深圳市恒投资发展有限公司、拉萨市智投资有限公司民间借贷纠纷执行案》【(2020)苏01执61号之一】

　　争议焦点

　　轮候冻结的效力是否及于拍卖标的分配后的剩余款项？

　　裁判意见

　　南京中院认为：案涉股票被首封法院全部处分后，变价款尚有剩余，股票上冻结效力消灭后，轮候冻结的效力及于该变价款的剩余部分。理由如下:

　　第一，轮候冻结旨在等候冻结解除或者冻结财产处分后的剩余价值，以产生冻结效力。冻结标的物被全部处分后，标的物上的冻结当然消灭，轮候冻结也因标的物易主而无物可及、无从生效，或者说效力所及为零。但是，冻结的标的物与其处分后的变价款，实质上是同一执行财产。当标的物处分后变价款有剩余的，轮候冻结对变价款的剩余部分产生冻结效力，效力所及以登记时所需价值为限。

　　第二，《最高人民法院关于人民法院民事执行中查封、扣押、冻结财产的规定》（以下简称《查扣冻规定》）第三十条第二款仅明确“查封、扣押、冻结的财产已经被执行拍卖、变卖或者抵债的，查封、扣押、冻结的效力消灭”，没有明确轮候查封、扣押、冻结的效力也随之消灭。《批复》明确“人民法院对已查封、扣押、冻结的全部财产进行处分后，该财产上的轮候查封自始未产生查封、扣押、冻结的效力。”但《批复》的适用范围，仅指查封、扣押、冻结的标的物全部被处分后没有剩余价值的情形，本案所涉股票全部处分后有变价余款8200万元，故不适用《批复》。

　　第三，《批复》及《查扣冻规定》第三十条第二款中的“财产”，均应当限缩解释为“标的物”。

　　第四，案涉股票与被处分后的股票变价款，实质上是同一执行财产。在先查封股票变价款与更在先轮候查封股票并存的，更在先轮候查封股票为在先查封财产。